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深度丨2019年港股10大闪崩:30倍牛股一日暴跌98%

更新时间:2020-01-18 19:21点击:

新浪港股讯 12月27日消息,2019年接近尾声,新浪港股特推出年终盘点栏目,对2019年港股进行总结,今日推出新浪港股年终盘点系列第一篇——2019年港股10大闪崩。本文以港股闪崩为视角,对2019年港股10大闪崩事件进行梳理,分析事件发生原因,为2020年更好的进行港股投资提供经验教训。

新浪港股讯 12月27日消息,2019年接近尾声,新浪港股特推出年终盘点栏目,对2019年港股进行总结,今日推出新浪港股年终盘点系列第一篇——2019年港股10大闪崩。本文以港股闪崩为视角,对2019年港股10大闪崩事件进行梳理,分析事件发生原因,为2020年更好的进行港股投资提供经验教训。

深度丨2019年港股10大闪崩:30倍牛股一日暴跌98%

1、佳源国际闪崩引发连环炸 中小房企的债务危机

1月17日,佳源国际控股一度暴跌90%,收盘跌80%;阳光100跌65%,同时带动相关地产股走低。当天同时暴跌超过50%的还有2只个股,包括仁天科技控股、弘达金融控股。市场一度传言是因为佳源国际债务违约,或者阳光100被主要股东斩仓引发市场恐慌所致。

佳源国际当天发表澄清公告,否认市场传闻的急跌与3.5亿美元债务违约有关,确认已偿还全数款项,并强调财务状况健康、业务运作正常。1月18日,佳源国际大幅反弹74.60%,不过此后股价低位盘整,截至12月25日,佳源国际控股年内跌幅依然高达78%。

1月21日晚间,港交所公布的权益披露信息显示,佳源国际主席沈天晴于1月17日减持公司9362万股(占比3.73%),每股作价2.76港元,总值2.59亿港元,当日持股量降至53.92%。受此影响,佳源国际在1月22日再度大跌22.59%并处于停牌状态。

根据沈天晴发声和市场解读,佳源国际控股暴跌原因分析如下:

1)做空触发斩仓。佳源国际控股暴跌前沽空比率居高不下,极有可能是一场蓄意做空的“血案”。空头在做空前,看穿了佳源国际虚高估值和质押股份两个弱点,在两周前开始埋伏,到了今日(闪崩当天)还债日, 释放“违约”消息,引发恐慌,触发斩仓。

2)估值虚高。佳源国际2018年的合约销售200亿,暴跌前市值却高达326亿港元;旭辉控股2018年全年累计销售金额1520亿元,同比增长46%,增速高于行业平均增速,市值也才只有330亿港元;新城控股(601155,股吧)2018年全年累计合同销售金额约2210.98亿元,按年上升74.82%,市值也是只有350亿港元。

3)债台高筑。截至2019年6月30日,公司账上现金40亿,无法覆盖公司短期及长期到期债务部分(49亿)。佳源国际负债总额约379.78亿元,较2018年上半年末负债总额307.53亿元增长23.49%。

债务压力下,佳源国际连续高息境外发债。5月22日、7月11日,发行了均为2022年到期的优先票据,发行本金总额均为2.25亿美元,票面利率为11.375%和13.75%。10月以来,公司三次发布海外融资公告,规模合计2.68亿美元,利率高达13.75%。12月3日晚间,佳源国际披露两宗美元优先票据融资,金额共计6750万美元,利率均为13.75%。

2、比闪崩更悲催的鼎益丰,港证监勒令停牌

中国鼎益丰早期属于仙股,且成交量稀少。其股价最低时为0.07港元,且长达逾15年的时间股价徘徊在0.07港元~2港元附近。

2015年鼎益丰入主之后,尽管经营毫无起色,但中国鼎益丰却动作不断,除了配股,还接连发布向董事会成员授予购股权、回购股份、发布被纳入多个指数成份股的利好消息。公司股价从2016年7月的0.276港元一路涨到停牌前的23.08港元,区间暴涨逾80倍,成为十倍、百倍的大牛股。

2017年11月,鼎益丰被纳入MSCI香港小型股指数成份股;2018年8月,成为港股通标的之一;2018年11月,被纳入MSCI全球标准指数成份股,在11月该支股票达到历史最高值28.35港元。

不过好景不长,2019年3月8日,鼎益丰被港证监勒令停牌。随之,相关指数相继剔除鼎益丰,港股通名单被取消,大成基金下调其估值至0.0001港元。6月25日,9家经纪商账户被冻结,停牌9个多月至今未能复牌。

根据公司资料及市场消息,对公司存在问题总结如下:

1)“21章公司”,没有核心业务。独立股评人David Webb表示,中国鼎益丰属于“21章公司”封闭式投资基金,现价为每股资产净值(NAV)的86倍。“21章公司”,是指业务只限投资证券的上市公司。这类公司不受《上市规则》的公众持股量规定要求的约束,证监也没有对该股发出任何过度集中的警告。因此,令鼎益丰已被纳入各种恒生综合大中型股指数及MSCI指数,加剧了泡沫。

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